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华夏基金魏威:投资核心科技产业 不可只关注市

发布人: 菲律宾申慱sunbet网址 来源: 菲律宾申慱sunbet平台 发布时间: 2020-06-12 07:22

  6月10日上午,华夏基金高级策略分析师魏威在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示,国内下半年经济加速恢复的预期非常强,核心科技产业具备多重逻辑支撑,当前具备较好的投资机遇。投资不同成长期的科技企业应当采用度估值方式,对于具备竞争优势的核心龙头可提高估值度,只关注市盈率或将错失机遇。

  魏威表示,目前海外疫情恢复可能不如预期快,中美经贸摩擦虽然依然存在,但大概率会形成斗而不破的局面,贸易方面的隐忧客观存在,但出现较大风险的概率比较小。科技方面,当前世界上主要国家的竞争根本上是核心科技的竞争,高新科技产业的竞争已成为全球国际竞争的制高点,未来争端会持续存在,是挑战也同样是机会。

  国内下半年经济加速恢复的预期非常强,初步估计,二季度P可能是2%到3%,三到四季度的P可能会恢复到7%左右,明年上半年由于今年基数比较低,P的增速可能会达到10%以上。市场目前担心宽松的货币政策会否收紧,目前货币政策尚未进入紧缩周期,资金面相对比较稳定,市场开始围绕基本面、供给和风险偏好振荡。

  魏威认为当前资金面整体偏宽松,外资流入也不可小视,截至到6月初沪深股通自从开通以来累计流入超过万亿,外资总体上占国内的比重不到3%,美国、韩国外资占比达到15%,日本的占比更是高达30%,所以外资流入是大趋势。

  总体来看,现在是总量市场,市场中有新资金,成长股的上涨不一定以蓝筹股下跌为代价,未来如果没有大消息刺激,很有可能出现的情况是蓝筹相对稳健随着自己盈利增速的节奏往上走,成长股波动相对比较大,形成各个产业之间的轮动,但价格中枢逐渐向上移动的局面。

  魏威认为,整体上资产配置的性价比仍然向权益方向倾斜,A股市场的性价比逐步,但投资者也要结合自己的风险承受能力,做好长期资产配置。货币基金普遍已跌破2%的收益水准,银行理财、国债收益、信托收益都在下降,“资产荒”的时代投资者需要通过自己的专业水平和不断学习寻找更好的资产。

  按美国的发展经验,中国未来会经历科技与消费共同成为时代主旋律的阶段,从消费过渡到科技概率相对比较大,只要中国产生全球更好、更优秀的公司,科技的机会长期存在,不排除会股市主要的投资主旋律,可以作为重点关注的方向。中国目前的科技周期是在5G赋能之下互联+数据智能的科技时代,5G“这条高速公”后,物联网、人工智能、云计算、智慧医疗等都有很大的发展机会

  科技投资应该以产业为单位而不是以行业为单位。如果投资者选择指数基金,选产业指数基金,而不是选择某一个行业的,因为行业更宽而产业更加精准化。一般产业投资机会可以分为三类:一是萌芽期,企业没有实质收入,盈利模式还未确定。对于这类企业不要追热点,因为你很有可能把握不到投资机会反而可能有非常大的损失。二是成长期,这是投资科技股最好的阶段,企业已摸索出商业模式,有单个产品,但渗透率还很低,更多是看发展赛道是否足够好,产业空间是否足够大。三是成熟期,企业在行业内中的地位相对稳固,只需要把握企业每年盈利增速就可以。

  当前有三个产业的投资机会值得把握,一是新能源车,二是云计算,三是5G(包括5G基建、5G消费电子、5G应用等)。未来产业周期至少两到三年维持高速增长,甚至五到十年都会有持续存在的机遇,对投资者而言,可以选择优质的基金产品把握投资机会,也可以通过自己对产业的深度研究把握龙头公司的投资机会。

  魏威表示,部分科技股当前市盈率看起来非常高,但是对于有高增长空间的核心产业,一方面,我们可以适当放开对估值的度,并且采用更精准、度的估值方式;另一方面,还要看产业边际变化背后的逻辑和成长空间,比如新能源车,去年它发展得相对不太好,而今年可能面临高速放量阶段,对其估值度就放开了,可能对于某些龙头公司还可以给适当的溢价。对于科技企业,估值高并不代表它没有投资价值,产业在高速成长期的核心企业就能给予更高估值,但对于边缘化企业,即使它估值比较低也不要买,买科技股不要看便宜,而是看产业成长空间多大和企业在产业中处在什么样的竞争地位。

  魏威认为,当前外资仍在不断流入,对科技股来说,它是今年市场绝对主线之一,科技作为现在有产业周期支撑的主题,叠加国产替代和制度利好,大概率会给科技企业更高热度和更好的生长,所以投资者把消费当做长期底仓,可能一年两年三年都不动,但科技可以在各个产业之间不断做轮动,也可以在高成长的赛道中,比如我们看好的云计算、新能源车和5G应用,做长期投资。

  整体来看无论是做科技波段,还是把时间维度拉长到一年两年三年,不断以定投方式参与到科技股当中,都是比较好的方式,区别是做波段需要非常高的投资水平,长线投资可能盈利更加平稳,整体心态会更好。

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